一周行情走勢

　　市場表現(xiàn)概況:本周商貿(mào)零售指數(shù)下跌1.48%，上周上漲0.90%，本周該指數(shù)跑輸滬深300(3340.116, 43.63, 1.32%)指數(shù)0.58個百分點(diǎn)。百貨下跌1.56%，超市下跌1.84%，專業(yè)連鎖下跌1.74%。本周零售股漲幅前五:快樂購(29.120, 0.02, 0.07%)(4.12%)/南寧百貨(7.31, 0.09, 1.25%)(3.52%)/ 銀座股份(8.74, 0.03, 0.34%)(3.31%)/步步高(14.60, 0.33, 2.31%)(3.08%)/天虹商場(10.90, 0.08, 0.74%)(2.87%);本周零售股漲幅后五:漢商集團(tuán)(16.16, 0.16, 1.00%)(-8.19%)/上海九百(14.60, 0.13, 0.90%)(-7.45%)/新世界(16.64, 0.01, 0.06%)(-7.01%)/百聯(lián)股份(18.87, 0.31, 1.67%)(-6.47%)/豫園商城(16.18, 0.08, 0.50%) (-6.23%)。

一周國內(nèi)資訊

　　國內(nèi)商貿(mào)零售行業(yè): 2015年上半年電商交易額7.63萬億，同比增長30.4%。各核心省市零售數(shù)據(jù):1-8月社零增速:廣州(11.4%)、青海(11.2%)、貴州 (8.6%)，國慶主要商業(yè)企業(yè)消費(fèi)增速:北京(6.2%)、廣州(兩位數(shù))。行業(yè)及公司新聞:京東攜手陜西信合推動農(nóng)村電商發(fā)展;家樂福華中物流中心建 成， 計劃2016年前在華設(shè)立6大配送中心;大商上線跨境電商，天狗網(wǎng)預(yù)計2015年銷售15億;華潤萬家香港門店上線微信支付;支付寶[微博]發(fā)力海外市場，推雙十一專屬折扣;莎莎將入駐京東全球購，發(fā)展大陸電商業(yè)務(wù)。 

一周重要公告

海寧皮城(12.84, 0.18, 1.42%)審議通過終止原非公發(fā)行方案，并通過新的非公發(fā)行方案，擬以不低于11.64元/股價格募資不超過17.4億元;快樂購“快樂購happiGO 及圖”商標(biāo)認(rèn)定為馳名商標(biāo);宏圖高科(10.29, 0.01, 0.10%)擬以1億元收購國采支付;小商品城(8.09, 0.23, 2.93%)高管增持公司股份2.26萬股;永輝超市(10.74, 0.26, 2.48%)控股股東張軒松增持公司0.08%股份。 
 

周觀點(diǎn)

　　上周市場小幅震蕩，交易量持續(xù)低迷。從已披露的十一黃金周各地消費(fèi)增速情況來看，相較去年同期保持平穩(wěn)略降。我們認(rèn)為下半年，商貿(mào)零售板塊行業(yè) 投資邏輯具備邊際改善空間的動力來自于兩方面:線上線下雙渠道深度整合;自上而下地方國企改革加速。我們判斷，雙渠道發(fā)展模式更加適應(yīng)消費(fèi)者和品牌商的長 期需求，供應(yīng)鏈合作和流量相互轉(zhuǎn)換將帶來實(shí)體渠道的價值重塑。同時， 國企改革將作為原動力，推動零售行業(yè)內(nèi)部整合、產(chǎn)能出清、資產(chǎn)優(yōu)化。目前個股方面，持續(xù)重點(diǎn)推薦:1)擁有區(qū)域密集網(wǎng)點(diǎn)+供應(yīng)鏈資源的商超標(biāo)的:永輝超 市、步步高、中百集團(tuán)(6.93, 0.03, 0.43%);2)有望獲益于地方國企改革的標(biāo)的:武漢中商(9.62, 0.31, 3.33%); 3)美妝電商稀缺標(biāo)的:青島金王(13.14, 0.00, 0.00%);4)低估值、績優(yōu)股:鄂武商、歐亞集團(tuán)(24.23, 0.32, 1.34%)。